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消費端表現平淡 鉛價短期或承壓運行
http://www.shengliyeya.com 2019-06-11 14:06:09 中國有色金屬報
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  6月份,是鉛的下游消費旺季,但是從目前來看,鉛市下游表現平淡,而且庫存高于去年,需求端難以提振鉛價,但是再生鉛企業目前處于虧損狀態,期鉛或將得到一定的支撐。預計滬鉛1907合約短期承壓運行,運行區間1.58萬~1.63萬元/噸。

  需求端表現平淡鉛價上行動能不強

  SMM最新的調研數據顯示,5月20~24日,江蘇、浙江、江西、湖北、河北五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率為51.91%,較上周上升0.64%。據SMM調研了解,鉛蓄電池市場終端消費暫無較大改善,而隨著鉛價探低回升,同時蓄企對成品電池持續促銷,業內避險情緒稍緩,部分經銷商開始考慮按需逢低備庫,企業庫存稍有轉移。同時臨近年中,部分大型企業考慮到半年度產銷量,減少工人放假時間,比如由雙休調整為大小周(5~6天),開工率有所提升。但從企業類型看,汽車蓄電池企業已有體現,而電動自行車蓄電池市場則因消費及政策拖累,該類蓄企開工率暫無較大變化。

  另外,汽車表現依然低迷。中國汽車工業協會的數據顯示,4月,我國汽車產量為202萬輛,環比下降21.92%,同比下降15.80%,去年同期同比增速為10.80%,今年同比增速比去年同期下降26.60個百分點。4月,我國汽車銷量為19.80萬輛,環比下降21.41%,同比下降14.61%,去年同期同比增速為11.47%,本月汽車同比增速比去年同期下降26.08個百分點。汽車市場表現平淡,對鉛酸蓄電池的需求也將減弱。

  庫存高于去年令鉛價承壓

  庫存方面,截至5月29日,上海期貨交易所期貨庫存為1.99萬噸,去年同期期貨庫存為1.10萬噸,庫存高于去年也反映出當前下游需求表現不及去年。外盤方面,截至5月29日,LME鉛庫存為7.09萬噸,雖然明顯低于去年同期的13.35萬噸,但是注銷倉單占比僅有8.36%,遠低于去年同期的44.65%,表明近期外盤庫存下降的可能性較小。

  美元指數強勢令鉛價承壓

  近期,美國公布的數據表現良好,支撐美元走強,從5月份以來,美元指數依然在97上方運行,這將令鉛價承壓。另外,全球宏觀氛圍表現偏空,難覓緩和跡象,市場情緒也受到影響,也會連累鉛價。

  再生鉛企業出現虧損鉛價或有一定的支撐

  截至5月29日,1#鉛和再生精鉛價差為41.67元/噸,較小的價差令原生鉛需求難以流向再生鉛。

  另外,再生鉛企業利潤持續虧損,據測算,再生鉛企業虧損達到533.33元/噸。虧損將打擊再生鉛企業生產情緒,鉛價將獲得一定支撐。除此之外,環保檢查正在進行,據SMM了解,部分地區的再生鉛供應受到影響。再生鉛供應減少,令下游鉛酸蓄電池轉向采購原生鉛。雖然目前環保檢查正在進行,但是經過前兩年的整改,諸多不合規的再生鉛產能已經被淘汰,目前,合規再生鉛產能越來越多,因此,環保督察對于抑制再生鉛的供應效果并不明顯。

  總上所述,由于需求端表現平淡,鉛價難或上行動能,但是由于再生鉛出現虧損,期鉛將得到一定支撐。預計鉛價承壓運行,建議繼續關注環保督察對再生鉛的影響以及宏觀氛圍的變化。(廣州期貨)

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